一、某证券投资组合有甲、乙、丙三只股票组成，三只股票的β系数分别 为 1.8、1.0 和 0.6。三只股票在投资组合中的比重分别是 50%、30%和 20%。证券市场的平均收益率为 12%，无风险收益率为 5%。

　　1、计算该证券投资组合的β系数。

　　答：β=1.8×50%+1.0×30%+0.6×20%=1.32

　　2、计算该证券投资组合的风险收益率和投资者要求的必要收益率。

　　答：风险收益率=1.32×(12%-5%)=9.24%投资者要求的必要收益率=5%+9.24%=14.24%

　　3、如果甲、乙、丙三只股票在投资组合中的比重改变为 20%、30%和 50%， 判断投资组合β系数的变化和投资组合风险的变化。

　　答：由于投资组合β系数较小的丙股票投资比重增加，β系数较大的甲股票投资比重 减少，因此资组合β系数将变小，投资组合的风险将降低。

　　二、某证券投资组合由甲、乙、丙三种股票构成，投资比重分别为 50%、30%和 20%，β系数分别为 2.0、1.0 和 1.5。如果市场平均收益率为 13%，无风险收益率为 8%。

　　1、计算投资甲股票要求的收益率。

　　答：投资甲股票要求的收益率=8%+2*(13%-8%)=18%

　　2、计算该证券投资组合的β系数和风险收益率。

　　答：该证券组合的β系数=50%*2+30%*1+20%*1.5=1.6

　　3、若甲、乙、丙三种股票在投资组合中的比重改变为 20%、30%和 50%，判断该投资组合的风险变化情况。

　　答：变化后证券组合的风险β=20%*2+30%*1+50%*1.5=1.45

　　1.45 小于 1.6，该投资组合风险降低

　　三、A 公司是一家集研发、生产、销售于一体的服装企业，为适应国家京津冀一体化发展战略，公司决定将研发和生产中心从北京市迁往河北省。为此公司召开专项讨论会，部分参会人员发言要点如下：

　　(1) 总经理：从外部环境角度考虑，京津冀一体化发展是国家的一项重要战略， 国家为此推出了多项优惠政策;河北省有丰富的原材料资源和丰富的劳动力供应，综合考虑环境因素，公司决定将研发和生产中心进行搬迁。

　　(2) 生产部门经理：公司迁入河北省后，劳动力成本和原材料成本将降低，并能够享受政策优惠。

　　(3)运营部经理：配合此次公司搬迁，公司拟新增一条生产线，根据市场前景和运营情况，预测项目内含报酬率高于基准会计收益率，项目具有财务可行性。

　　结合案例材料，回答下列问题：

　　1、公司此次搬迁考虑的财务管理环境因素有哪些。

　　答：微观环境：供应商(原料供应者、劳动力供应者)宏观环境：政治法律环境(政府的经济政策)

　　2、分析搬迁对公司成本和利润产生的影响。

　　答：搬迁会暂时增加公司投入成本，但长期来看会节约劳动力和原料成本，增加利润。

　　3、项目投资决策评价指标有哪些?请判断运营部经理的评价依据是否恰当并说明理由。

　　答：项目投资决策评价指标包括非折现现金流量指标和折现现金流量指标。非折现现 金流量指标包括投资回收期和会计平均收益率;折现现金流量指标包括净现值、现值指数和内含报酬率指标。

　　运营部经理的评价依据不恰当。内含报酬率属于折现现金流量指标，会计报酬率属于非折现现金流量指标，没有可比性。内含报酬率应和项目的必要报酬率进行对比来决策。