第五章

【题5—1】某美国母公司在中国的子公司下一年预计能获得税后收益RMB3500万，估计折旧费为RMB500万。预期汇率变化从年初的RMB8.00/$1，变化到年末的RMB7.75/$1。试分析汇率的变化对美国母公司的影响。

【题5—2】AHD公司是一家母公司设立在美国的制造性跨国公司，在中国设有一家百分之百控股的子公司CHD。产品有60%在中国销售，40%出口欧美等国。中国子公司本土生产，雇佣本国劳动力，但由于技术原因，所有的原材料必须进口。厂房及设备的年折旧费用为RMB1 000 000，公司所得税税率为40%，另外，CHD公司尚有债务RMB8 000 000，年利率为8%。全部产品销售收入以人民币为计价单位。汇率没有变动之前的资产负债表和利润表分别如下表所示：

资产负债表

利润表

假定有三种情况：

(1)只有汇率从RMB8.00/$1变化为RMB8.16/$1，其他所有因素都没有变化;

(2)成本与售价随RMB贬值而同比例变化，销售数量保持不变;

(3)国内售价上升2%，国外售价上升4%，并由此使国内销售量增加4%，国外销售量增加4%。同时假定营业成本增加大约3%，而其他付现费用增加2%。

要求：请分析汇率变动对该公司未来3年所产生的影响。(设公司采用的折现率为20%)

　　【题5-1】答案 (3500+500)÷￥7.75/$-(3500+500)÷8.00/$=-$16.129(万元) 减少母公司以美元表示的营业净现金流量$16.129万元。

　　【题5—2】答案

　　(1)只有汇率从RMB8.00/$1变化为RMB8.16/$1，其他所有因素都没有变化： 营业现金流量=4816000÷RMB8.16/$1=$590196 -118039.22(元)

　　(2)成本与售价随RMB贬值而同比例变化，销售数量保持不变：

　　(3)国内售价上升2%，国外售价上升4%，并由此使国内销售量增加4%，国外销售量增加4%。同时假定营业成本增加大约3%，而其他付现费用增加2%。